Come leggere il rating di una piattaforma (da AAA a D)
- La scala del rating Meritocred spiegata: cosa significano AAA, AA, BBB, BB e D, le sei dimensioni del giudizio e come usarle per scegliere una piattaforma.
In breve
- Il rating Meritocred e una lettera, da AAA a D, che colloca subito una piattaforma in una fascia: Solido, Da maneggiare con cautela, Alto rischio o scheda di allerta.
- La lettera non e un voto generico: e la sintesi di sei dimensioni (vigilanza, solidita, trasparenza, rendimento, liquidita, conflitti di interesse), non una media aritmetica.
- Una debolezza grave sulla vigilanza o un conflitto strutturale pesano piu di un rendimento alto: per questo due piattaforme possono avere la stessa lettera per ragioni opposte.
- Il rating e uno strumento di lettura, non una garanzia: il capitale resta a rischio e la perdita puo essere totale.
Le agenzie di rating usano una scala a lettere per le obbligazioni da decenni: AAA, AA, BBB, fino a D. E un linguaggio compatto, leggibile a colpo d’occhio, che dice in che fascia di rischio si colloca un emittente senza obbligare a leggere cento pagine. Meritocred applica la stessa logica alle piattaforme di crowdfunding e crowdlending: a ognuna assegniamo una lettera, costruita su una rubrica pubblica. Questa guida spiega come leggerla, dimensione per dimensione, e come usarla per decidere.
La scala: dalla AAA alla D
La lettera segnala il livello complessivo. La fascia, indicata accanto alla lettera, ne riassume il significato pratico.
| Lettera | Fascia | Cosa significa per chi investe |
|---|---|---|
| AAA, AA, A, BBB | Solido | Vigilanza e storico robusti, rischi gestibili. La base di un portafoglio. |
| BB, B | Da maneggiare con cautela | Rendimento spesso interessante, ma con un punto debole concreto e identificabile. |
| CCC, CC, C | Alto rischio | Solo per investitori molto consapevoli, disposti a perdite rilevanti. |
| D | Default / chiusa / sanzionata | Scheda di allerta. Non e un consiglio, e una memoria operativa. |
Tre precisazioni utili.
La lettera scala in modo continuo. Una AA e piu solida di una A, che e piu solida di una BBB, ma tutte e tre restano nella fascia Solido. Il salto vero e fra le fasce: passare da BBB a BB significa che esiste un punto debole reale, non solo “un po’ meno bene”.
La D non e sempre un default in corso. Comprende anche le piattaforme sospese, cancellate o in liquidazione dal regolatore. In Italia nel 2026 ne abbiamo viste tre: una sospesa da Banca d’Italia, una con autorizzazione ritirata da Consob, una in liquidazione volontaria. Sono schede che pubblichiamo per onesta, non per consigliarle.
La “Scelta della redazione” e separata dalla lettera. E un badge, non un rating. Indica, a parita di solidita, la piattaforma che riteniamo piu interessante per il nostro lettore tipo. Una piattaforma puo essere Scelta della redazione e avere comunque una nota di vigilanza importante da leggere: e il caso di Maclear, che e AA e Scelta della redazione, ma la cui vigilanza svizzera SRO copre solo l’antiriciclaggio.
Le sei dimensioni che costruiscono la lettera
Ogni dimensione riceve un giudizio: Forte, Adeguato, Debole o Critico. La lettera finale e la sintesi pesata di questi sei giudizi. Il peso non e uguale per tutte: la vigilanza e i conflitti di interesse possono abbattere una lettera anche in presenza di un rendimento eccellente.
1. Vigilanza e tutela
E la dimensione che pesa di piu. Misura quale licenza ha la piattaforma e cosa protegge davvero.
- Una piattaforma MiFID II (autorizzata come impresa di investimento) offre la tutela formale piu alta, con uno schema di indennizzo dell’investitore che in certi casi arriva a 20.000 euro.
- Una piattaforma ECSP (il passaporto europeo del crowdfunding, vigilato in Italia da Consob e Banca d’Italia) e solida: e l’autorizzazione obbligatoria per operare legalmente.
- Una vigilanza solo SRO (organismo di autoregolamentazione, tipico della Svizzera) copre l’antiriciclaggio (le verifiche di identita, il cosiddetto KYC), ma non e una tutela dell’investitore. Su questa dimensione il giudizio scende.
- Una piattaforma sanzionata o senza autorizzazione riceve Critico.
2. Solidita e storico
Misura l’anzianita, il volume erogato, lo storico di default e soprattutto di recupero reale. Un dato chiave: non basta sapere quanti prestiti sono andati in sofferenza (cioe in difficolta di rimborso); conta quanto capitale e stato effettivamente recuperato e in quanto tempo. Una piattaforma giovane, anche se ben fatta, non ha ancora attraversato un ciclo di mercato completo: di norma resta nella fascia BBB finche non lo dimostra.
3. Trasparenza
Misura cosa la piattaforma pubblica davvero: bilanci, audit, documentazione dei progetti, chiarezza dei costi. Un bilancio uscito in ritardo, non certificato o mancante e un segnale che pesa. Anche la chiarezza sulle commissioni del mercato secondario (lo spazio dove rivendere le quote prima della scadenza) rientra qui.
4. Rendimento effettivo
Misura il rendimento netto reale, ricavato dai dati a livello di singolo prestito, non il tasso pubblicizzato in homepage. Conta, ma pesa meno della sicurezza: un rendimento del 15% su una piattaforma senza tutela non vale come un rendimento del 10% su una piattaforma vigilata. La lettera lo riflette.
5. Liquidita
Misura quanto e facile uscire: esistenza e qualita del mercato secondario, durata dei prestiti, eventuali commissioni e periodi di blocco. Molti prestiti restano vincolati per 8-16 mesi; un mercato secondario con commissioni alte, sconti possibili e blocchi temporanei riduce la liquidita effettiva.
6. Conflitti di interesse
Misura i rapporti fra piattaforma, originator (chi crea i prestiti) e progetti. Una piattaforma che presta soprattutto a se stessa o al proprio gruppo, oppure che dipende da un unico originatore, prende un giudizio peggiore. E il caso di PeerBerry, concentrata per oltre l’83% su un solo gruppo (Aventus). Per capire a fondo questo meccanismo, leggi i conflitti di interesse nel crowdlending.
Perche due piattaforme possono avere la stessa lettera
E il punto piu importante e meno intuitivo. La lettera dice quanto e solida una piattaforma; le dimensioni dicono perche. Due AA possono nascere da profili opposti.
| Dimensione | Maclear (AA) | Mintos (AA) |
|---|---|---|
| Vigilanza | Debole (SRO, solo antiriciclaggio) | Forte (impresa di investimento MiFID II) |
| Rendimento | Forte (13,5%-15,8%) | Adeguato (10%-14%) |
| Conflitti | Adeguato (piu mutuatari indipendenti) | Debole (eredita di portafogli in recupero) |
Stessa lettera, scelta diversa. Maclear privilegia il rendimento e l’esposizione diretta; Mintos privilegia la copertura regolamentare. Per questo non basta fermarsi alla lettera: va sempre letta la dimensione che la determina, riportata in ogni scheda.
[Scopri Maclear, la nostra Scelta della redazione →]
Come usare il rating in pratica
- Guarda prima la fascia. Solido / Da maneggiare con cautela / Alto rischio dice gia se la piattaforma puo stare alla base del portafoglio o solo ai margini.
- Leggi la nota di vigilanza. Una AA con vigilanza Forte e una AA con vigilanza Debole sono due decisioni diverse. La differenza e nella riga, non nella lettera.
- Incrocia il rendimento con il rischio. Un rendimento alto non e mai gratis: e il prezzo di una debolezza da qualche parte. Trovala.
- Tieni conto che il rating cambia. Un provvedimento del regolatore, un default importante o una perdita di trasparenza fanno scendere la lettera. Il rating e una fotografia aggiornata, non un giudizio definitivo.
- Diversifica sempre. Anche una AAA deve essere una riga tra tante. Nessuna lettera sostituisce la diversificazione.
Il rating non elimina il rischio: lo rende leggibile. Resta un’avvertenza che vale per ogni fascia, anche la piu alta: il capitale e a rischio e la perdita puo essere totale.
Da leggere anche
- classifica rating crowdlending italia 2026 - la classifica 2026 ordinata per lettera, con chi sale e chi e sotto sanzione.
- il crowdlending e sicuro - la dimensione vigilanza in dettaglio: ECSP, MiFID II e SRO a confronto.
- conflitti di interesse crowdlending - come riconoscere il conflitto di interesse che fa scendere la sesta dimensione.
- Meritocred maclear - una AA con vigilanza Debole: la nostra Scelta della redazione, letta dimensione per dimensione.
- Meritocred mintos - una AA con vigilanza Forte: il profilo opposto, MiFID II.
- Meritocred peerberry - un esempio di rating BB per concentrazione su un unico gruppo.
